• Donald Trump ha nominato funzionari a un ritmo record, in particolare Scott Bessent come Segretario al Tesoro.
  • L’incertezza politica è in aumento in Europa a causa dell’impasse politica sul bilancio francese e delle elezioni anticipate in Germania, che potrebbero influenzare la politica fiscale europea nel 2025.

• I repubblicani sono riusciti a ottenere una vittoria schiacciante alle ultime elezioni americane, conquistando la presidenza ed entrambe le camere del Congresso.
• Le politiche economiche di Trump probabilmente accelereranno la crescita interna (e potenzialmente modereranno il calo dell’inflazione), forse a spese del resto del mondo.
• Il “Trump trade” ha ancora spazio per estendersi, anche se un ritracciamento è possibile nel breve termine.

• L’”eccezionalismo” degli Stati Uniti è ancora una volta confermato dalla reporting season in corso: la crescita degli EPS a/a è stata del 9% negli Stati Uniti, a una sola cifra in Europa e negativa in Giappone.
• Gli utili delle Big Tech sono stati generalmente superiori alle aspettative, nonostante diverse aziende abbiano mostrato vincoli di capacità, a sostegno dell’idea che l’IA rimane un’interessante storia di crescita a lungo termine.
• Guardando al futuro, le indicazioni per il prossimo trimestre sono più positive per le aziende statunitensi che per quelle europee, con ottimismo per quanto riguarda i margini e l’intelligenza artificiale e cautela per quanto riguarda la Cina e le scorte.

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• I non-farm payroll degli Stati Uniti hanno registrato un aumento di 254.000 unità a settembre, battendo le attese del consenso per un aumento di 150.000 unità. Anche l’indicatore ISM services degli Stati Uniti è aumentato più del previsto a 54,9, il livello più alto da febbraio 2023.
• Alla luce dei recenti dati economici e occupazionali, è probabile che la Fed proceda a un ritmo più lento nel suo ciclo di riduzione dei tassi, optando per tagli di 25 pb piuttosto che di 50 pb.
• Il rally delle azioni cinesi si è parzialmente invertito dopo che gli annunci delle autorità nazionali hanno deluso le aspettative del mercato. Tuttavia, il sentiment è stato stabilizzato da ulteriori comunicazioni del Ministero delle Finanze (MOF), lasciando ora gli investitori in attesa della prossima riunione del Congresso Nazionale del Popolo (National People’s Congress).