• Dall’inizio di aprile, la compiacenza degli investitori è aumentata, sostenuta dall’allentamento
della politica monetaria della Fed, da un allentamento delle tensioni commerciali tra USA e
Cina e da sviluppi positivi in ambito aziendale e nell’IA. Nel frattempo, i mercati hanno in gran
parte ignorato segnali di allarme sempre più evidenti.
• Trump ha riacceso la disputa commerciale con la Cina, i default aziendali hanno sollevato
preoccupazioni sul credito e i report hanno evidenziato potenziali rischi di finanziamento
circolare tra le aziende di IA, che ricordano la bolla tecnologica della fine degli anni ‘90.
• Nonostante lo shutdown in corso del governo degli Stati Uniti, le azioni contrastanti sui rating
sovrani in Europa e le valutazioni di mercato eccessive, l’ottimismo degli investitori rimane
esuberante, guidato dalle aspettative di una crescita più rapida degli utili, dai tagli dei tassi
della Fed e dagli afflussi record di ETF, suggerendo che l’euforia del mercato persiste, ma
giustifica una posizione più cauta in vista dei principali sviluppi economici e politici.
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Mario Martino 