- La Cina e l’Europa hanno ampiamente sovraperformato gli Stati Uniti nelle ultime settimane, grazie alla svolta «dovish» di alcune banche centrali e al passaggio della Cina a politiche più favorevoli al mercato.
- La forza dell’Europa, tuttavia, sembra essere dovuta principalmente alla sovraperformance dei titoli Value (più rappresentati nell’UE) rispetto ai Growth e alla ripresa dell’euro.
- I titoli Growth stanno sottoperformando a causa delle revisioni al ribasso degli utili dovute ad aspettative troppo elevate e al venir meno dei premi irragionevolmente elevati di cui godevano fino a poco tempo fa.
Mario Martino 